ہم پہلے ہی واضح کر چکے ہیں کہ مارجن ٹریڈنگ میں قرض کے سرمائے کا استعمال تصور کیا جاتا ہے، جب کوئی تاجر اپنے بروکر سے فاریکس پر کام کرنے کے لیے اثاثے لیتا ہے۔ اس باب کی بہتر تفہیم کے لیے، آئیے ریاست میں نقدی اثاثوں کے کاروبار کے اصول کا مطالعہ کریں۔ تصور کریں کہ ایک نئی ریاست بنتی ہے۔ آبادی میں کام کرنے والی عمر کے لوگ ہیں، لیکن ریاست میں ابھی تک پیسہ نہیں ہے، تو اس صورت میں کیا کیا جائے؟ ہماری ورچوئل ریاست کا مرکزی بینک منٹ کو معیاری پیٹرن کے بینک نوٹ جاری کرنے کی ذمہ داری سونپتا ہے۔ فرض کریں کہ بینک نوٹ جاری ہو جائیں، لیکن وہ آبادی میں کیسے تقسیم ہوتے ہیں؟ ریاست میں مرکزی بینک سے قرض لینے کے لیے کمرشل بینکوں کی تعداد سامنے آتی ہے۔ کریڈٹ، جیسا کہ ہم جانتے ہیں، کسی خاص مقصد کے بغیر نہیں دیا جاتا، کریڈٹ پر سود کو ہر طرح سے ادا کیا جانا چاہیے۔ یہ مانیٹری پالیسی کی تشکیل کا اہم لمحہ ہے۔ مرکزی بینک شرح سود طے کرتا ہے، جس پر کمرشل بینکوں کو قرض دیا جاتا ہے۔ مختلف ممالک میں اس طرح کی شرح کو مختلف کہا جاتا ہے۔ روس میں اسے ری فنانس ریٹ (انٹرسٹ ریٹ) کہا جاتا ہے۔ دوسرے ممالک میں اسے شرح سود، بنیادی شرح، کلیدی شرح وغیرہ کہا جا سکتا ہے۔ تاہم، آئیے اپنی ورچوئل اسٹیٹ پر واپس آتے ہیں۔ اب کمرشل بینکوں کے پاس پیسہ ہے، اور وہ اپنی باری میں، تنظیموں کو ری فنانس کی شرح سے زیادہ سود پر قرض دینا شروع کر دیتے ہیں۔ اس طرح، تجارتی بینک قرضے پر شرحوں کے درمیان فرق سے منافع حاصل کرتے ہیں۔ تنظیمیں کاروبار کا بندوبست کرتی ہیں، ملازمین کی خدمات حاصل کرتی ہیں اور انہیں تنخواہیں دیتی ہیں۔ تنظیموں میں کاروباری عمل کے نتیجے میں سامان تیار کیا جاتا ہے (یا خدمات فراہم کی جاتی ہیں)۔ تنظیمیں منافع حاصل کرتی ہیں اور ادھار لیے گئے اثاثوں اور سود کو کمرشل بینکوں کو واپس کرتی ہیں۔ کمرشل بینک، اپنی باری میں، مرکزی بینک کو کریڈٹ واپس کرتے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، پیسہ ریاست کے ذریعے تقسیم کیا جاتا ہے. بلاشبہ، یہ ایک بہت آسان سکیم ہے، لیکن فاریکس پر ادھار کیپٹل ٹریڈ کے مطالعہ کے لیے بہت اہم ہے۔

شرح سود مہنگائی کی شرح کے بڑے ریگولیٹرز میں سے ایک ہے۔ افراطِ زر گردش میں نقدی اثاثوں کی مقداری نمو ہے۔ دوسرے الفاظ میں، جب گردش میں بینک نوٹوں کی تعداد بڑھ جاتی ہے، تو کوئی ان کے لیے زیادہ سامان خرید سکتا ہے۔ اس صورت حال میں تنظیمیں اشیاء اور سروسز کی قیمتوں میں اضافہ کرنے کی کوشش کرتی ہیں، نتیجتاً رقم کی قیمت گر جاتی ہے۔ افراطِ زر کی ترقی کو کم کرنے کے لیے، گردش میں نقدی اثاثوں کی مقدار کو کم کرنا ضروری ہے۔ اس طرح ریاست سود کی شرح میں اضافہ کرتی ہے۔ مہنگائی کو روکنے کے لیے استعمال ہونے والے سود کا اضافہ، پہلی نظر میں، واضح نہیں ہے۔ سود کی شرح جتنی زیادہ ہوگی، تجارتی بینکوں کی طرف سے تنظیموں کو دئیے جانے والے کریڈٹ پر سود اتنا ہی زیادہ ہوگا۔ نتیجے کے طور پر، تنظیموں پر کم قرضے ہوتے ہیں، پیداوار کم ہو جاتی ہے، تنخواہ کم مقدار میں ادا کی جاتی ہے، اور اس کے نتیجے میں، گردش میں نقد اثاثوں کی مقدار کم ہو جاتی ہے۔ اس "مداخلت" کے ضمنی اثر کے طور پر پیداوار میں کٹوتی کی وجہ سے ریاست میں بے روزگاری کی سطح بڑھ جاتی ہے۔ اس صورت میں، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ ریاست میں تمام عمل آپس میں جڑے ہوئے ہیں۔

ایک تاجر کو اس سب کی ضرورت کیوں ہے؟ آئیے ایک مثال پر غور کریں، جب ہم جاپانی ین کے لیے امریکی ڈالر خریدنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔ ہم ایک بروکر کے ساتھ 1,000ڈالر کا اکاؤنٹ کھولتے ہیں۔ ہم پہلے ہی بات کر چکے ہیں کہ مارجن ٹریڈنگ کا اصول ہمیں ین کے لیے ڈالر خریدنے کی اجازت دیتا ہے، چاہے ہمارے پاس ین نہ ہو۔ تاہم، ہمیں سمجھنا چاہیے کہ ہم یہ ین بروکر سے ادھار لیتے ہیں! ہم ان کے لیے ڈالر خریدتے ہیں (بروکر انہیں ہمارے لیے خریدتا ہے)۔ ایک اور اہم لمحہ، خریدے گئے ڈالر بروکر کے پاس رہتے ہیں۔ ہم ان کو ضائع نہیں کرتے ہیں۔ صرف ایک چیز جو ہم کر سکتے ہیں وہ یہ ہے کہ ان ڈالروں کو ین کے عوض واپس بیچیں، یعنی پوزیشن کو نفع یا نقصان کے ساتھ بند کر دیں۔ اس کا مطلب ہے کہ بروکر خریدے ہوئے ڈالر کا مالک ہے۔ دوسرے لفظوں میں، ہم انہیں بروکر کو قرض دیتے ہیں۔

ہم پہلے ہی اس بارے میں بات کر چکے ہیں کہ اگر ہم اثاثے ادھار لیتے ہیں تو ہمیں اسی قرض کی شرح ادا کرنی چاہیے۔ چونکہ فاریکس پر تمام سودے انٹر بینک کی سطح پر کیے جاتے ہیں، اس لیے شرح سود، جو مرکزی بینک کی طرف سے طے کی جاتی ہے، استعمال کی جاتی ہے۔ اس پر، اگر ہم نے پہلے ہی امریکی ڈالر ادھار لیے ہیں، تو ہم امریکی سنٹرل بینک (فیڈرل ریزرو بینک) کی طرف سے مقرر کردہ شرح سود واپس کرتے ہیں۔ اگر ہم جاپانی ین قرض لیتے ہیں، تو ہم جاپانی مرکزی بینک (بینک آف جاپان) کی طرف سے مقرر کردہ شرح سود واپس کرتے ہیں۔ مختلف ممالک میں مختلف شرح سود کام کرتی ہے۔

شرح سود کو سالانہ شرح سود میں فیصد (%) میں دکھایا جاتا ہے۔ مثال کے طور پر، اگر جاپان میں شرح سود 0.5% اور امریکہ میں 0.3% ہے، تو اس کا مطلب ہے کہ بروکر سے لیے گئے جاپانی ین کے لیے ہمیں کریڈٹ کی رقم سے 0.5% سالانہ ادا کرنا ہوگا۔ دوسری طرف، بروکر ہم سے ادھار لیے گئے امریکی ڈالرز کے لیے 3.0% سالانہ ادا کرتا ہے۔ نوٹ کریں کہ یہ اصول صرف اس صورت میں کام کرتا ہے جب امریکی ڈالر/جاپانی ین پر کھلی ہوئی طویل پوزیشن چند دنوں کے دوران بند نہ ہو۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ ہر روز کھلی پوزیشن پر سود شمار ہوتے ہیں! اگر ہم اس دن پوزیشن بند کرتے ہیں جب ہم نے اسے کھولا ہے، تو سود کی شرحوں کو مدنظر نہیں رکھا جاتا ہے۔

فرض کریں کہ ہماری پوزیشن ایک ماہ کے دوران کھلی تھی اور مہینے کے آخر میں ہم نے اسے بند کرنے کا فیصلہ کیا تھا۔ آسان بنانے کے لیے فرض کریں کہ BID کی قیمت ASK قیمت کے برابر ہے، امریکی ڈالر/جاپانی ین کی شرح میںں مہینے کے لیے تقریباً کوئی تبدیلی نہیں کی گئی۔ ہم نے شرحوں کے درمیان فرق پر کمائی نہیں کی۔ کریڈٹ کے بارے میں کیا ہے؟ ہمیں بروکر کو سالانہ 0.5% ماہانہ ادا کرنا ہوگا، یعنی ادھار کی رقم کا تقریباً 0.5%/12 = 0.04% ۔ ہمیں یہ رقم ین میں ادا کرنی چاہیے، لیکن تمام حسابات ہمارے اکاؤنٹ کی کرنسی میں تبدیل ہو جاتے ہیں، اس معاملے میں – امریکی ڈالر/جاپانی ین کی قیمتیں فروخت کی شرح پر امریکی ڈالر۔ بروکر کو ہمیں ہر ماہ 3.0% سالانہ ادا کرنا چاہیے، یعنی 3.0%/12 = 0.25% ادھار کی رقم ڈالر میں۔ ہمیں سمجھنا چاہیے کہ ادھار کی رقم، جو ہم پر ین میں واجب الادا ہے، اور وہ رقم جو ہمیں ڈالر میں دی جاتی ہے، کھلی ہوئی پوزیشن کے حجم کے برابر ہے، یعنی ایک لاٹ، منی لاٹ یا مائیکرو لاٹ کے حجم کے لحاظ سے۔ لاٹ والیوم پر جو ہم استعمال کرتے ہیں۔ فرض کریں کہ پوزیشن ایک منی لاٹ کے ساتھ کھولی گئی تھی (1 منی لاٹ 10,000ڈالر کے برابر ہے)۔ پھر، ہماری مثال میں ہم شرح سود کے درمیان فرق پر کمائیں گے 0.25% - 0.04% = 0.21% منی لاٹ کے حجم کے، یعنی تقریباً 10,000 * 0.0021 = 21ڈالر۔

اس بات کو ذہن میں رکھنا چاہیے کہ اگر ہم امریکی ڈالر پر مختصر پوزیشن کھولتے ہیں (ڈالر جاپانی ین کے لیے بیچ رہے تھے)، تو شرح سود کے درمیان فرق پر ہمیں 21ڈالر کا نقصان ہوگا۔ سود کی شرحوں کے درمیان فرق پر آپ کماتے ہیں یا کھوتے ہیں اس کا انحصار تجارت شدہ کرنسی اور کھلی پوزیشن کی قسم (طویل یا مختصر) پر ہے۔ سود کی شرح پر ادا کی گئی رقم بینک کا سود ہے۔ مارجن ٹریڈنگ میں بینک کا سود ہمیشہ کرنسی پر حاصل ہوتا ہے، جسے خریدا اور اس کرنسی میں ادا کیا جاتا ہے جس کے لیے فروخت کیا جاتا ہے۔

جیسا کہ ہم دیکھ سکتے ہیں، فاریکس پر نہ صرف کرنسی کی شرح کے اتار چڑھاؤ پر، بلکہ شرح سود کے درمیان فرق پر بھی کمانا ممکن ہے۔ ٹریڈنگ کی وہ قسم جو شرح سود کے درمیان فرق پر کمائی کو فرض کرتی ہے، اسے کیری ٹریڈنگ کہتے ہیں۔ تمام بروکرز بینک کا سود ادا نہیں کرتے، کچھ ایسے ہیں جو سود کی شرح سے فائدہ اٹھاتے ہیں، لیکن اسے کبھی واپس نہیں کرتے۔ کچھ بروکرز کی موجودہ شرح سود متعلقہ ممالک کے مرکزی بینک کی طرف سے مقرر کردہ شرحوں سے مختلف ہو سکتی ہے، اور وقت کے ساتھ ساتھ تبدیل بھی ہو سکتی ہے۔ اس لیے بہتر ہے کہ اس بروکر کے ساتھ اکاؤنٹ کھولنے سے پہلے بینک کے سود کی ادائیگی کے سوال پر بروکر سے مشورہ کر لیں! پوزیشن کھولنے کے بعد، آپ کو اپنی آمدنی اور اخراجات کے اجزاء کو واضح طور پر سمجھنا چاہیے، تاکہ کسی خاص نقصان والی پوزیشن کو نہ کھولیں یا اسے نقصان کے ساتھ بند نہ کریں۔ اس صورت میں پوزیشن کو اس طرح بند کیا جانا چاہیے کہ اس سے اسپریڈز اور بینک کے سود پر ہونے والے اخراجات کا احاطہ کیا جائے۔

بینک کے سود اور شرح سود کا تصور نئے آنے والے کو پریشان کر سکتا ہے، یہی وجہ ہے کہ اگر آپ ان تصورات کو سلجھانا نہیں چاہتے تو راتوں رات اپنی پوزیشنیں نہ چھوڑیں۔ دن کی تجارت کی خصوصی حکمتِ عملی استعمال کریں۔ اگر پوزیشن ایک دن کے اندر کھولی اور بند کردی جائے تو بینک کے سود پر غور نہیں کیا جائے گا۔

ہم پہلے ہی بات کر چکے ہیں کہ تعطیلات اور ہفتے کے آخر میں فاریکس پر کوئی فعال ٹریڈنگ نہیں ہوتی ہے۔ اس لیے بینک کا سود ہفتے کے دوران غیر مساوی طور پر شمار کیا جا سکتا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ بینک کا سود چھٹیوں میں شمار نہیں کیا جاتا ہے، اور اس کا متعلقہ حصہ ہفتے کے دنوں میں تقسیم کیا جاتا ہے۔ اس بات کو مدنظر رکھتے ہوئے کہ ہفتے میں 7 دن ہوتے ہیں، ہمارے پاس ایسی صورت حال ہو سکتی ہے، جب سوموار، منگل، جمعرات اور جمعہ کے لیے بینک کا سود بالترتیب 1/7 ہوتا ہے، لیکن بدھ کو 3/7 بنتا ہے۔ ایک اصول کے طور پر، بروکرز ٹیبل شائع کرتے ہیں جس میں وہ ہفتے کے دنوں میں بینک کے سود کی تقسیم کو ظاہر کرتے ہیں۔ یاد رکھیں کہ بینک کا سود روزانہ شمار ہوتا ہے! یہ جاننا ضروری ہے کہ ممالک کسی ملک کی معاشی صورتِحال کو کنٹرول کرنے کے لیے بعض اوقات اپنی شرح سود کو ایڈجسٹ کر سکتے ہیں۔ یہی وجہ ہے کہ معاشی اشاریوں کے معاملے کی وجہ سے ہونے والی تبدیلیوں پر ردعمل ظاہر کرنے کے لیے عالمی اقتصادی خبروں کی پیروی کرنا ضروری ہے۔