Tuần này, đồng euro đang trải qua "giây phút tỏa sáng". Hầu hết các báo cáo kinh tế vĩ mô được công bố trong tuần này ở châu Âu đều ủng hộ đồng tiền chung này. Các chỉ số quan trọng, bao gồm tăng trưởng GDP, số liệu thị trường lao động và lạm phát, đều cao hơn dự kiến, đưa cặp tỷ giá này tiến gần đến mức 1.0900, với mức cao nhất gần đây là 1.0889.

Ví dụ, tỷ lệ thất nghiệp của khu vực đồng euro đã đạt mức thấp kỷ lục 6.3% vào tháng 9. GDP của khu vực đồng euro đã tăng trưởng 0.4% theo quý trong quý 3, vượt qua mức tăng trưởng 0.2% mà hầu hết các chuyên gia dự đoán, đánh dấu tốc độ tăng trưởng mạnh nhất kể từ đầu năm ngoái. Theo tính toán hàng năm, GDP tăng trưởng 0.9% (dự báo: 0.8%), tốc độ tăng trưởng cao nhất kể từ quý 1 năm 2023.

Lạm phát cũng đã hỗ trợ đồng euro. Ví dụ, chỉ số CPI của Đức đã tăng tốc lên 2.0% theo năm, với chỉ số hài hòa đạt 2.4%. Dữ liệu toàn khu vực Eurozone cũng theo cùng một xu hướng, với CPI tổng thể tăng lên 2.0% (dự báo: 1.9%) và CPI cốt lõi vẫn giữ ổn định ở mức 2.7% (dự báo: 2.6%). Lạm phát trong giá dịch vụ - một thành phần quan trọng được ECB theo dõi chặt chẽ - duy trì ở mức cao 3.9%.

Với một loạt báo cáo kinh tế vĩ mô mạnh mẽ như vậy, EUR/USD đã sẵn sàng kiểm tra mức 1.0900 và có khả năng củng cố trên mức đó. Tuy nhiên, các nhà giao dịch đã thận trọng, và khi giá gần chạm 1.0900, nhiều người đã chốt lời, hạn chế động thái đi lên. Các người tham gia thị trường hiện đang chờ đợi báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng Mười, dự kiến sẽ được công bố vào đầu phiên Mỹ vào thứ Sáu.

Quay trở lại với dữ liệu châu Âu, những con số này có ý nghĩa gì? Chủ yếu, chúng cho thấy rằng ECB khó có khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng Mười Hai. Tuần trước, Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã chỉ ra rằng một động thái như vậy sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu sắp tới. Chỉ một ngày trước khi báo cáo lạm phát được công bố, bà đã bình luận trong một cuộc phỏng vấn với Le Monde rằng cần cân nhắc cẩn thận khi xem xét việc cắt giảm lãi suất.

Giờ đây, gần như chắc chắn rằng ECB sẽ tránh cắt giảm lãi suất mạnh - ít nhất là trong cuộc họp tháng Mười Hai.

Vậy tại sao EUR/USD lại phản ứng thận trọng với dữ liệu kinh tế vĩ mô mạnh mẽ này? Theo quan điểm của tôi, có một số lý do.

Đầu tiên, có một sự đối trọng mạnh mẽ: đồng USD. Chỉ số Đô la Mỹ vẫn ở mức khoảng 104, được hỗ trợ bởi báo cáo ADP mạnh mẽ (thường là dấu hiệu báo trước cho Bảng lương phi nông nghiệp mạnh), tăng trưởng GDP Q3 của Mỹ vững chắc (2.8%), và dữ liệu lao động hàng tuần của Mỹ liên tục tích cực. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã giảm tuần thứ ba liên tiếp, xuống còn 216,000, thấp nhất kể từ cuối tháng Năm năm nay.

Thứ hai, có sự rủi ro chính trị. Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ chỉ còn vài ngày, và vẫn chưa có ứng viên dẫn đầu rõ rệt. Cuộc đua đang rất sát sao, với bất kỳ lợi thế nào của Harris hay Trump tại các bang riêng lẻ đều nằm trong sự không chắc chắn về mặt thống kê. Trong khi chính sách của Harris khá dễ đoán, thì một "sự trở lại lần hai của Trump" tiềm tàng là một nguồn lo ngại cho nhiều người tham gia thị trường. Gần đây Trump đã gọi EU là "Trung Quốc thu nhỏ" về mặt thương mại, khiến Brussels chuẩn bị cho một cuộc chiến thương mại tiềm ẩn với Mỹ, nhớ lại thuế quan của Trump năm 2018 đối với thép và nhôm của EU. Trump cũng đã tái kêu gọi mức thuế 25% đối với xuất khẩu ô tô châu Âu.

Sự căng thẳng tổng thể trên thị trường ngoại hối không hỗ trợ cho sự tăng trưởng của EUR/USD. Vì vậy, mặc dù có những báo cáo kinh tế vĩ mô mạnh mẽ từ châu Âu trong tuần này, cặp tiền này đang dần suy yếu. Nếu Bảng lương phi nông nghiệp tháng Mười cũng ủng hộ đồng đô la, giá có thể rút lui về cuối phạm vi 1.0800, kiểm tra mức hỗ trợ tại 1.0800 (đường Bollinger Bands dưới trên biểu đồ bốn giờ). Tuy nhiên, mở các vị thế giao dịch trước khi báo cáo quan trọng về thị trường lao động Mỹ được phát hành là rủi ro. Nếu báo cáo này không như mong đợi (rơi vào "vùng đỏ"), người mua có thể một lần nữa đẩy cặp tiền trở lại mức 1.0900. Do đó, mọi ánh mắt đều đang đổ dồn vào báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp.