Пара USD/JPY продолжает зализывать раны после громкого падения на прошлой неделе. Сегодня утром мажору удалось пробить круглую отметку 139, поднявшись на момент подготовки публикации на 0,4%. Разбираемся, что придало импульс котировке и почему некоторые эксперты считают, что у нее есть шанс вернуться к своим недавним максимумам.

Доллару подсластили пилюлю

Американская валюта по-прежнему продолжает оставаться под сильным давлением рыночных спекуляций по поводу скорого завершения текущего цикла ужесточения в США.

Сейчас большинство инвесторов ожидают, что на следующей неделе Федрезерв возобновит прерванную в июне серию повышений процентных ставок. Однако мало кто верит в то, что после этого шага будет что-то еще.

Голубиные настроения на рынке заметно усилились на прошлой неделе, когда рынок получил более прохладные, чем ожидалось, данные по потребительской инфляции и росту цен производителей в США.

Дефляционный шок привел к самому большому с ноября 2022 года недельному падению гринбека. За 5 сессий индекс DXY опустился к корзине основных валют на более чем 2%.

При этом худшим мажором оказалась пара USD/JPY. По итогам прошедшей семидневки котировка рухнула почти на 3% и протестировала в минувшую пятницу новый 2-месячный минимум 137,2.

На этой неделе "американцу" удалось немного компенсировать понесенные ранее потери в тандеме с японской валютой. Вчера актив доллар–иена поднялся за день на 0,1% и закрылся на уровне 138,8, а сегодня утром продолжил свое восхождение и преодолел ключевой порог 139.

Драйвером роста для гринбека стал отчет по розничным продажам в США. Несмотря на то, что в июне один из важнейших показателей состояния американской экономики вырос хуже прогноза (на 0,2% против ожидаемых 0,5%), потребительские расходы остались стабильными.

– Более мягкие, чем прогнозировалось, данные свидетельствуют о том, что ФРС уже добилась некоторого прогресса в своей борьбе с инфляцией. Однако мы все равно получили довольно сильную статистику, которая может благоприятно повлиять на ВВП и внутренний спрос. Это говорит о том, что сейчас у ФРС есть веские основания для того, что повысить ставки в июле, – отметил аналитик CIBC Capital Markets Бипан Рай.

Если на следующей неделе американский регулятор поднимет ставки и намекнет на то, что видит потенциал для дальнейшего ужесточения, это поможет доллару восстановиться по всем направлениям, включая пару с иеной.

В своем недавнем отчете аналитики The Bank of America обратили внимание на текущую перепроданность пары USD/JPY. Они отметили, что недавний рост японской валюты существенно превзошел ожидаемые колебания, но в скором времени "пыль должна улечься", и иена снова вернется к своим недавним минимумам.

Иена питает ложные надежды

Резкий скачок японской валюты против доллара на прошлой неделе также был вызван ростом спекуляций по поводу коррекции политики контроля кривой доходности на заседании BOJ в текущем месяце.

Разговоры на эту тему начали активно муссироваться на рынке после недавней публикации майской статистики по заработной плате в Японии.

Существенные позитивные сдвиги, которые наметились в росте заработной платы, укрепили мнение о том, что инфляция в Японии продолжит усиливаться и может в скором времени стать более стабильной.

Напомним, что BOJ не раз заявлял, что устойчивый рост цен является главным условием для перехода регулятора на ястребиные рельсы. Вчера глава ведомства в очередной раз напомнил об этом.

Выступая на пресс-конференции после встречи G20 в Индии, Кадзуо Уэда подчеркнул, что BOJ продолжит придерживаться ультрамягкого курса, поскольку Япония все еще далека от достижения своей цели по инфляции в 2%.

На вопрос о том, видит ли Банк Японии необходимость в коррекции YCC на своем заседании в июле, председатель ЦБ ответил, что не считает целесообразным что-то менять в текущей политике до тех пор, пока сохраняется условие, предполагающее достижение стабильной инфляции в 2%.

Голубиный комментарий К. Уэды оказал весомое давление на иену, что помогло паре USD/JPY сформировать восходящую коррекцию.

Следующим потенциальным триггером для актива доллар-иена должны стать пятничные данные по инфляции в Японии. Более сильная статистика может усилить рыночные спекуляции о предстоящих изменениях в денежно-кредитной политике BOJ, что подстегнет рост доходности 10-летних JGB и спровоцирует очередную волну укрепления иены.

Напротив, умеренный рост цен в Японии убедит участников рынка в том, что время для перемен еще не пришло. В таком случае иена может усилить свое текущее падение против доллара.

– Мы ожидаем, что июньские данные по индексу потребительских цен в Японии укажут на то, что инфляция достигла своего пика. Это, вероятно, укрепит мнение трейдеров о том, что Банк Японии не станет проводить коррекцию YCC на своем заседании 27–28 июля, – отметил аналитик Bloomberg Economics Таро Кимура.

Если в этом месяце японский регулятор действительно не внесет никаких изменений в свою текущую политику, это может стать для иены огромным ударом. Некоторые эксперты прогнозируют, что такое развитие событий приведет к укреплению пары USD/JPY выше уровня 140.

Техническая картина

Чтобы развить бычий импульс, сейчас покупателям пары доллар–иена необходимо преодолеть жесткое сопротивление вблизи верхней границы восходящего трендового канала, которая в настоящее время находится в районе 139,70.

После этого следующим важным барьером для них станет 200-часовая SMA, а затем и психологически важная отметка 140,00. Решительное преодоление этого порога спровоцирует активное закрытие коротких позиций, в результате чего медведи полностью утратят свое преимущество, а быки смогут ускорить подъем к промежуточному барьеру 140,45–140,50 на пути к круглой фигуре 141,00 и зоне предложения 141,25–141,300.

С другой стороны, устойчивая слабость актива ниже отметки 139,00 может снова привлечь покупателей. Если котировка опустится ниже недельного минимума в районе 137,70–137,65, достигнутого вчера, это подтвердит пробой медвежьего флага и выявит слияние 100-дневной и 200-дневной SMA вблизи уровня 137,00. Тогда актив продолжит свое интенсивное снижение, начало которому было положено на прошлой неделе.