เช้านี้ เงินเยนของญี่ปุ่นมีการเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยเข้าใกล้ระดับสำคัญที่ 153.00 มาวิเคราะห์ปัจจัยที่ทำให้เงินเยนพุ่งขึ้นและพิจารณาว่าการเพิ่มขึ้นนี้อาจจะยาวนานแค่ไหน

ทัศนคติเพื่อการเข้มแข็งของตลาด

เงินเยนเพิ่มขึ้นมากกว่า 1% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในวันนี้ โดยทำระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือนที่ 153.09

การเพิ่มขึ้นนี้ขับเคลื่อนโดยข้อมูลค่าแรงที่แข็งแกร่งเกินคาดจากญี่ปุ่น ซึ่งหนุนความคาดหวังของตลาดในการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ)

ข้อมูลที่เปิดเผยในเช้าวันพุธแสดงให้เห็นว่าค่าแรงขั้นต้นในญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบเกือบ 30 ปีในเดือนธันวาคม โดยมีการเติบโตต่อปีที่ 4.8% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.9% อย่างมาก

การเติบโตที่สำคัญนี้เกิดจากการเพิ่มขึ้นของการชำระเงินพิเศษให้กับพนักงานเกือบ 7% ส่วนใหญ่เป็นโบนัสฤดูหนาว นับว่าเป็นการเติบโตที่เร็วที่สุดตั้งแต่ปี 2001

ในเวลาเดียวกัน ค่าจ้างจริงของผู้บริโภคซึ่งปรับตามอัตราเงินเฟ้อและแสดงถึงอำนาจการซื้อของผู้บริโภคได้เพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน โดยตัวเลขของเดือนพฤศจิกายนได้รับการปรับขึ้นเป็น 0.5% จากการลดลง 0.3%

รัฐบาลแสดงความเชื่อมั่นว่าการเติบโตของค่าจ้างจะเร่งตัวขึ้นในปีนี้ เพิ่มโอกาสที่ BOJ จะเพิ่มความเข้มงวดในนโยบายอีกครั้ง

แนวโน้มค่าจ้างยังคงเป็นจุดสนใจสำคัญของตลาด แม้จะมีการตัดสินใจของ BOJ ล่าสุดในการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากมีผลต่อเวลาในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

เมื่อเดือนที่แล้ว BOJ ได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามในเวลาไม่ถึงปี โดยระบุว่าการเคลื่อนไหวของค่าจ้างเป็นเหตุผลสำคัญ

การเคลื่อนไหวในทิศทางขึ้นของเงินเยนได้รับการสนับสนุนจากการเพิ่มค่าจ้างครั้งใหญ่ในปี 2024 เนื่องจากบริษัทญี่ปุ่นตัดสินใจเพิ่มค่าจ้างพนักงานเฉลี่ย 5.1%

สหภาพแรงงานญี่ปุ่นที่ใหญ่ที่สุด Rengo กำลังรณรงค์ให้เพิ่มค่าจ้างขั้นต่ำ 5% ในปี 2025 โดยมีเป้าหมาย 6% สำหรับบริษัทขนาดเล็กเพื่อช่วยลดช่องว่างรายได้กับบริษัทขนาดใหญ่

การเจรจากับบริษัทคาดว่าจะสิ้นสุดในเดือนมีนาคม แต่มีข่าวบวกออกมาแล้วว่าหลายธุรกิจรวมถึงบริษัทขนาดใหญ่ได้ให้คำมั่นว่าจะเพิ่มค่าจ้าง 7% ขึ้นไปสำหรับพนักงานบางคน

"การเคลื่อนไหวของค่าจ้างจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในนโยบายของ BOJ อย่างไม่ต้องสงสัย ถ้าแนวโน้มปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป ธนาคารกลางอาจเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้," นักวิเคราะห์ Masato Koike กล่าว

เพื่อนร่วมงานของเขา Taro Kimura ก็เชื่อเช่นกันว่าข้อมูลค่าจ้างที่แข็งแกร่งควรเพิ่มความมั่นใจให้กับ BOJ ว่าการเติบโตของค่าจ้างสอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ซึ่งอาจนำไปสู่การเพิ่มความเข้มงวดอีกอย่างน้อยหนึ่งรอบในปี 2025

ตามการสำรวจของ Bloomberg ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ผู้สังเกตการณ์ส่วนใหญ่ของ BOJ คาดว่าอาจมีการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในประมาณหกเดือน โดยเดือนกรกฎาคมน่าจะเป็นเดือนที่เหมาะสมที่สุดสำหรับการเพิ่มนี้

หลังจากการปล่อยตัวข้อมูลค่าจ้างในวันนี้ นักลงทุนได้เพิ่มความน่าจะเป็นของการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในการประชุม BOJ เดือนมิถุนายนเป็น 78%

ความคาดหวังนี้ได้เพิ่มขึ้นอีกจากความคิดเห็นล่าสุดจากอดีตหัวหน้าเศรษฐศาสตร์ของ BOJ Hideo Hayakawa ซึ่งกล่าวกับ Bloomberg ในวันอังคารว่าสถาบันการเงินน่าจะยังคงเพิ่มอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ในปัจจุบัน

จากการประเมินของเขา Hayakawa ทำนายว่าอัตราดอกเบี้ยสูงสุดของ BOJ ในวงรอบความเข้มงวดนี้อาจอยู่ที่ประมาณ 1.5% ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ แม้จะสอดคล้องกับการคาดการณ์ของ IMF ก็ตาม

"มุมมองหลักของฉันคือยังมีสิ่งที่ต้องทำอีกมาก," อดีตเจ้าหน้าที่ BOJ กล่าว "แทบไม่มีพื้นฐานทางตรรกะที่จะสันนิษฐานว่าการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะหยุดในเร็วๆ นี้."

ปัจจัยเพิ่มเติมที่หนุนค่าเงินเยน

นอกจากความคาดหวังของการเคลื่อนไหวที่แข็งกร้าวของ BOJ แล้ว ค่าเงินเยนยังได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยอื่นๆ อีกด้วย ตัวอย่างเช่น เมื่อคืนนี้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัยเนื่องจากความตึงเครียดที่ยังคงสูงขึ้นในความสัมพันธ์ของสหรัฐฯ และจีน

ในวันที่ 4 กุมภาพันธ์ ทำเนียบขาวได้เลื่อนอัตราภาษีบนแคนาดาและเม็กซิโกหลังจากทั้งสองประเทศตกลงที่จะเสริมสร้างพรมแดนกับสหรัฐฯ เพื่อควบคุมการย้ายถิ่นและการค้ายาเสพติดที่ผิดกฎหมาย

อย่างไรก็ตาม สหรัฐฯ ได้ยืนกรานในการกำหนดภาษี 10% บนสินค้าจีนตามที่ได้ให้คำมั่นไว้ก่อนหน้านี้

ในการตอบสนอง ปักกิ่งได้ประกาศอัตราภาษีตอบโต้ต่อการนำเข้าสหรัฐฯ ในทันที ซึ่งส่งผลให้เกิดความตึงเครียดในตลาดโลกมากยิ่งขึ้น

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump แทนที่จะหาวิธีลดความตึงเครียด กล่าวว่าเขาไม่มีเจตนาพูดคุยกับประธานาธิบดีจีน Xi Jinping ในเร็วๆ นี้

สถานการณ์เหล่านี้ได้เพิ่มความกลัวของนักลงทุนว่าความสัมพันธ์ด้านการค้าระหว่างสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกจะเลวร้ายลงมากขึ้น

ความกังวลหลักคือความเสี่ยงต่อการชะงักงันในห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งอาจชะลอการเติบโตทั่วโลกและเพิ่มความเสี่ยงต่อการถดถอย

ในบริบทนี้ ความต้องการสำหรับค่าเงินเยนญี่ปุ่นได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อ BOJ วางแผนที่จะเพิ่มความเข้มงวดในนโยบายการเงิน

แม้ว่าดอลลาร์ก็ถือว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย แต่ตำแหน่งของมันดูไม่น่าเสถียรในขณะนี้ นักลงทุนเริ่มสงสัยว่า Federal Reserve จะหลีกเลี่ยงการลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ในอนาคตอันใกล้นี้ แม้จะมีถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่ก็ตาม

ตัวอย่างเช่น รองประธาน Fed Philip Jefferson กล่าวในวันอังคารว่าไม่มีความจำเป็นต้องเร่งรีบในการลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งและต้องใช้ความระมัดระวัง

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดบ่งชี้ว่า Fed อาจมีเหตุผลในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ตามข้อมูลจาก U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS) จำนวนตำแหน่งงานว่างในประเทศลดลงเหลือ 7.6 ล้านในเดือนธันวาคม จาก 8.09 ล้านในเดือนพฤศจิกายนและต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 8 ล้าน

ข้อมูลนี้บ่งชี้ถึงชะลอตัวของการเติบโตในตลาดแรงงาน ซึ่งอาจทำให้ Fed เปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินและทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอีก

ความสนใจของตลาดตอนนี้มุ่งเน้นที่รายงาน Nonfarm Payrolls ของวันศุกร์สำหรับเดือนมกราคม ซึ่งจะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญในการประเมินตลาดแรงงานสหรัฐฯ และขั้นตอนถัดไปของ Fed

ถ้าข้อมูลยืนยันว่าตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ชะลอตัวลง อาจเพิ่มความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนที่จะถึงนี้

ในกรณีนั้น แรงกดดันต่อดอลลาร์จะเพิ่มขึ้น ในขณะที่เงินเยนอาจยังคงแข็งค่ามากขึ้นเมื่อการนโยบายทางการเงินของ Fed และ BOJ ยังคงมีความแตกต่างเพิ่มขึ้น

นักลงทุนจะตรวจสอบตัวบ่งชี้การจ้างงานใหม่ อัตราการว่างงาน และการเคลื่อนไหวของการเติบโตของค่าจ้างอย่างละเอียด ซึ่งอาจให้เหตุผลเพิ่มเติมแก่ Fed ในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

กราฟบอกว่าอย่างไร?

จากมุมมองทางเทคนิค การทลายและการยืนอยู่ตำกว่าแนวระดับ 154.00 อาจเป็นสัญญาณลบใหม่ที่เพิ่มแรงกดดันให้กับคู่ USD/JPY

โอซิลเลเตอร์บนกราฟรายวันยังคงแสดงพลวัตรเชิงลบ ห่างไกลจากโซนขายมากเกินไป นี่บ่งชี้ว่าความเป็นไปได้ในการลดลงต่อยังคงสูง โดยเส้นทางของแรงต้านทานน้อยที่สุดยังคงชี้ลง

ในสถานการณ์นี้ เป้าหมายถัดไปของผู้ขายอาจเป็นแนวระดับ 153.00 ตามด้วยพื้นที่ 152.45 ซึ่งเป็นจุดเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน หากผู้ขายสามารถยืนตำกว่าระดับนี้ได้ คู่เงินอาจเสี่ยงที่จะยืดเยื้อทิศทางลงต่อไป

ในทางกลับกัน หาก USD/JPY ทะลุขึ้นไปที่แนวระดับ 154.00 คู่เงินอาจทดสอบ 154.70–154.75 และจากนั้นขึ้นไปที่ระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 155.00

อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวขึ้นที่แข็งแกร่งเป็นไปได้ว่าจะดึงดูดผู้ขายใหม่ จำกัดกำไรใกล้โซน 155.25–155.30 หนึ่งเดียวคือการทะลุขึ้นอย่างเด็ดขาดเกินกว่าระดับเหล่านี้ที่อาจเปลี่ยนมุมมองตลาดไปในทิศทางบวกและกลับแนวโน้มเป็นขาขึ้นได้