Вчера Дональд Трамп снова взбаламутил рынок своими угрозами по поводу тарифов, что вызвало массовое бегство инвесторов из рисковых активов. Главным бенефициаром в этой ситуации стала японская валюта, которая считается надежным убежищем в условиях нестабильности. Сегодня утром она взлетела к доллару до нового многонедельного максимума. Разбираемся, как долго продлится текущее ралли иены и какие риски существуют для нее.

Иена, твой выход!

На старте среды японская валюта укрепилась к своему американскому визави почти на 0,8%, достигнув на момент подготовки публикации 3-недельного максимума 152,30.

Трамплином для иены продолжают оставаться антирисковые настроения на рынке. Инвесторы массово бегут в безопасные активы после вчерашних заявлений недавно избранного американского президента Дональда Трампа.

Напомним, что утром во вторник Трамп написал сообщение в соцсети, в котором пригрозил ввести жесткие тарифы в отношении основных торговых партнеров США, как только официально вступит в должность.

Под ударом оказались Мексика и Канада, товары которых Трамп пообещал обложить 25%-ными пошлинами, а также Китай, который и так уже страдает от высоких тарифов.

В этот раз Трамп обвинил Пекин в недостаточности мер по ограничению экспорта ингредиентов, используемых для производства незаконных наркотиков, которые продолжают поступать в США через Мексику. Он заявил, что если эти поставки не прекратятся, он будет вынужден ввести дополнительные 10%-ные пошлины на товары из Поднебесной.

В ответ власти Китая назвали обвинения Трампа безосновательными и заявили, что ни одна из сторон не выиграет от торговой войны.

Президент Мексики Клаудия Шейнбаум также выразила обеспокоенность угрозами введения тарифов, подчеркнув, что такие меры приведут к ответным действиям, которые будут вредны для экономик обеих стран.

Эти комментарии спровоцировали опасения среди инвесторов по поводу возможной развязки масштабных торговых войн, которые могут оказать негативное влияние на мировую экономику.

Страх перед глобальной рецессии вынудил участников рынка искать надежное убежище и наилучшим вариантом стала японская иена, а не доллар, который сейчас подвержен сильной волатильности из-за политической неопределенности.

Вчера американская валюта выросла по многим направлениям после заявлений Трампа, однако ранее на этой неделе, наоборот, сильно просела на фоне назначения инвестора Скотта Бессента на пост министра финансов США.

Рынок ожидает, что Бессент будет сдерживать бюджетный дефицит, что может привести к более умеренной экономической политике Трампа, в том числе к менее агрессивным тарифным мерам.

Это в свою очередь может ослабить давление на ФРС с целью сохранения высоких ставок и дать ей больше пространства для продолжения текущего цикла сокращения.

– Я думаю, что на этой неделе у нас был прекрасный пример того, почему существует высокий риск рыночной волатильности при Трампе. Его решения и заявления имеют свойство заставать людей врасплох, что заставляет инвесторов искать безопасность в более стабильных активах, таких как, например, иена, – отметила аналитик Rabobank Джейн Фоули.

Ее коллега из The Goldman Sachs Камакхья Триведи также предупреждает о повышенной волатильности на рынках как в ближайшей, так и в более отдаленной перспективе.

– Нужно быть готовыми к тому, что в течение следующих несколько месяцев на рынках будут наблюдаться резкие колебания. Тарифы, скорее всего, станут важной частью возвращения Трампа в Белый дом, и трейдеры будут активно реагировать на любые новости, связанные с этой темой, – отметила эксперт.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что иена имеет хороший шанс на дальнейший рост как валюта-убежище. Однако существуют определенные риски, которые могут подорвать ее текущие позиции и вернуть к недавним минимумам в паре с долларом.

Что угрожает JPY?

В настоящее время иена получает дополнительную поддержку от рыночных ожиданий относительно возможного повышения ставок на декабрьском заседании Банка Японии.

Недавнее ускорение инфляции в стране подогрело спекуляции о том, что BOJ может снова ужесточить свой монетарный курс, а вчера трейдеры получили еще один аргумент, подтверждающий это мнение.

Во вторник премьер-министр Японии Сигеру Ишиба заявил, что он попросит компании значительно повысить заработную плату на ежегодных переговорах "шунто" следующей весной.

Повышение заработной платы, которое может спровоцировать более устойчивую инфляцию, называется одним из главных условий для дальнейшего повышения ставок Банком Японии.

Однако есть высокий риск того, что BOJ решит повременить с ужесточением до следующего года, чтобы дождаться подтверждения стабильного роста цен, особенно в контексте текущей экономической неопределенности, которая может повлиять на потребительские расходы и инфляцию в Японии.

Если в декабре японский регулятор не оправдает надежд рынка и снова оставит ставки без изменений, это может вызвать мощную волну продаж иены.

Ситуация для японской валюты усугубится еще больше, если ФРС США также займет выжидательную позицию в следующем месяце.

Вероятность того, что на декабрьском заседании американский ЦБ возьмет паузу в снижении ставок, сейчас невелика и составляет всего 37%, по мнению рынка. Однако сегодняшняя публикация индекса цен на личное потребление (PCE) в США может значительно повлиять на прогнозы.

Если отчет укажет на возобновление инфляционного давления, это, скорее всего, усилит рыночные спекуляции по поводу сохранения ставок в их прежнем диапазоне на декабрьской встрече FOMC, тем более что опубликованный вчера протокол ноябрьского заседания ФРС показал, что регулятор готов приостановить смягчение при условии, что инфляция снова вернется на восходящую траекторию.

Таким образом, сегодняшний отчет по инфляции в США может развернуть пару USD/JPY к росту, если, конечно, Трамп не выкинет очередной сюрприз, связанный с его тарифной политикой.

Технический анализ

Медведи по паре USD/JPY нацелены на тестирование ключевой поддержки вблизи отметки 152,00, учитывая текущие технические сигналы. Ночное закрытие ниже 100-периодной простой скользящей средней на 4-часовом графике и последующее падение подчеркивают нисходящий тренд, в пользу которого также говорят осцилляторы на дневном графике, которые начали набирать отрицательную динамику.

Это увеличивает вероятность дальнейшего снижения пары в направлении важной 200-дневной скользящей средней, которая сейчас находится на уровне 152,00. Пробой этой поддержки откроет путь к месячному минимуму в районе 151,30–151,25, что станет следующим значимым уровнем для наблюдения.

С другой стороны, ключевым уровнем сопротивления в ближайшее время является отметка 153,00. Прорыв выше этого барьера может инициировать восходящее движение, что приведет к росту пары USD/JPY к уровню 153,25–153,30. В случае дальнейшего укрепления бычий тренд продолжится, ориентируясь на промежуточный барьер 154,60, а затем на круглую фигуру 155,00 и следующий значимый уровень сопротивления в районе 155,35–155,40.