Пара доллар–иена снова играет мускулами. Вчера мажор укрепился на более чем 0,8%, а в ночь на среду продолжил свое феерическое восхождение. Сегодня на старте азиатских торгов котировка протестировала новый 10-месячный максимум на уровне 147,8. Эксперты предупреждают, что в краткосрочной перспективе ралли USD/JPY может усилиться. Что спровоцирует очередной скачок актива и как высоко он поднимется?

Попутные ветра для доллара

Американская валюта, которая на прошлой неделе угодила в идеальный шторм, на этой семидневке в качестве компенсации получила идеальные условия для роста.

Вчера доллар США поднялся к корзине основных валют на более чем 0,6%, до 104,8, а в ночь на среду усилил восходящий импульс и разогнался до 6-месячного максимума 104,90.

Главным драйвером для гринбека послужило усиление рыночных опасений по поводу замедления глобального экономического роста после выхода пессимистичных макроданных из Китая и Европы.

Вчера стало известно, что в августе активность в сфере услуг Китая выросла самыми медленными за 8 месяцев темпами, поскольку слабый спрос продолжил оказывать давление на вторую по величине экономику мира.

Тем временем в еврозоне дела идут не лучше. В прошлом месяце индекс PMI, который отражает активность в секторе услуг, резко упал до 47,9 пункта, что указало на высокий риск рецессии европейской экономики.

– На рынках растет беспокойство по поводу замедления мирового экономического роста, поскольку картина в Китае и Европе явно не радует. На этом фоне инвесторы снова выбирают доллар как самое надежное убежище, – прокомментировал ситуацию аналитик Джо Манимба.

Еще одним повышательным фактором для гринбека продолжает оставаться ястребиная политика Федрезерва. Несмотря на то, что сейчас фьючерсные трейдеры оценивают вероятность приостановки ужесточения на сентябрьском заседании FOMC в более чем 90%, нельзя полностью исключать возможность еще одного повышения ставок в США в текущем году.

Опубликованные в конце прошлой неделе Нонфармы показали, что американский рынок труда по-прежнему остается устойчивым. Это повысило прогноз инвесторов относительно дополнительного раунда ужесточения в ноябре.

В настоящее время вероятность развития такого сценария составляет 45%, тогда как неделей ранее она оценивалась фьючерсным рынком в 40%.

Укреплению ястребиных настроений вокруг дальнейшей политики американского регулятора также способствовало вчерашнее заявление члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера.

В минувший вторник чиновник предположил, что рынки могут ошибаться, делая ставки на то, что Федрезерв уже завершил свою антиинфляционную кампанию.

– На данный момент я не вижу ничего, что могло бы подтолкнуть к повторному повышению стоимости заимствований в США. Однако я бы не стал торопиться с выводами, а предпочел бы дождаться следующих данных, которые, как показывает опыт, могут оказаться шокирующими и указать на более сильное, чем ожидалось, ценовое давление, – отметил чиновник.

На этом фоне вчера доходность 10-летних US Treasuries подскочила сразу на 8 б.п., до 4,26%. Главной жертвой резкого скачка показателя уже по традиции стала иена.

В ночь на среду курс японской валюты упал против доллара более чем на 1 иену. Дополнительное давление на JPY оказал голубиный комментарий члена правления BOJ Хадзиме Такаты.

Чиновник заявил, что центральный банк должен терпеливо поддерживать мягкую политику, учитывая очень высокую неопределенность в отношении ценовых перспектив.

Такая риторика усилила опасения рынка по поводу дальнейшего сохранения сильной монетарной дивергенции между США и Японией, что вызвало волатильность пары доллар–иена в сторону повышения.

Сможет ли USD/JPY продолжить ралли?

Ночное пике иены не прошло бесследно. Резкое снижение японской валюты спровоцировало самое жесткое за последнее время предупреждение о валютной интервенции со стороны Токио.

В среду утром главный валютный дипломат Японии Масата Канда заявил, что правительство страны готово предпринять необходимые меры, если спекулятивные движения вокруг иены продолжатся.

Вербальная интервенция японских властей помогла JPY укрепиться относительно доллара. На момент подготовки публикации иена поднялась на 0,4%, до 147,06.

Тем не менее большинство аналитиков считают, что в ближайшей перспективе мажор может снова вернуться к своему недавнему максимуму и даже взять новую вершину, если сегодня доллар получит новый импульс для роста в виде сильных данных по деловой активности в непроизводственном секторе США.

Сейчас экономисты ожидают, что в августе индекс деловой активности в сфере услуг ISM останется выше 50, поскольку в течение 37 из последних 38 месяцев показатель стабильно держался выше этого порога.

Напомним, что в июле ISM Non-Manufacturing составил 52,7. Если в этот раз показатель снова окажется выше 52 пунктов, это будет свидетельствовать не только о продолжающемся росте американской экономики, но и о липкой инфляции.

– Стабильно высокая экономическая активность в этом секторе означает, что рост цен останется устойчивым и вряд ли отступит в ближайшее время. Такая перспектива может усилить ястребиные настроения на рынке относительно дальнейшей тактики ФРС, – отметил аналитик Йохай Элам.

По мнению эксперта, если сегодняшняя статистика окажется действительно сильной, это укрепит доллар по всем направлениям, включая пару с иеной.

Конечно, в условиях высокого риска валютной интервенции динамика актива USD/JPY может оказаться не такой интенсивной, как у других долларовых мажоров. Однако полностью исключать возможность резкого скачка котировки все-таки не стоит.

Многие аналитики считают, что Банк Японии не станет принимать меры по защите своей валюты до тех пор, пока иена не упадет против доллара до 150. Исходя из этого предположения, можно сделать вывод, что паре USD/JPY еще есть куда расти.

С технической точки зрения котировка по-прежнему остается склонной к восходящей динамике. Следующей целью быков является психологически важная отметка 148,00, за которой следует максимум прошлого ноября на отметке 148,82, а затем круглая фигура 149,00.

С другой стороны, продавцам сейчас необходимо прорваться ниже 146,09, чтобы захватить преимущество. Взятие этого уровня открыло бы быстрый путь к отметке 144,62, а оттуда к 144,00.