O par AUD/USD quase atingiu uma alta de 4 meses na terça-feira, marcando 0,6650. O par está crescendo esta semana mais em desafio do que "graças a": os dados de vendas no varejo na Austrália decepcionaram, o chefe do Banco da Reserva da Austrália inesperadamente falou de cautela, e a China continua a apresentar surpresas desagradáveis - em meio a um aumento acentuado de doenças respiratórias, há informações de que o lucro das principais empresas industriais na China de janeiro a outubro diminuiu 7,8%. Esse cenário fundamental não contribui para o crescimento do AUD/USD, mas o aussie continua a mostrar caráter, atualizando novos máximos locais.

Por que o dólar australiano está se mantendo resistente? Na minha perspectiva, isso se resume ao aumento das expectativas hawkish, que indicam uma inclinação para políticas mais restritivas em relação à economia. Apesar da queda no volume de vendas no varejo, dos dados mistos das folhas de pagamento não agrícolas (Nonfarm Payrolls - NFP) e mesmo dos comentários cautelosos da governadora do RBA, Michelle Bullock, há uma persistente confiança no mercado de que o banco central optará por outra rodada de aumentos da taxa de juros em dezembro ou fevereiro, em 15 ou 25 pontos-base.

É importante relembrar os principais pontos do recente discurso de outra representante do RBA, Marion Kohler, governadora assistente. De acordo com ela, o processo de redução da inflação na Austrália tem sido mais lento do que o previsto anteriormente, o que significa que o retorno ao nível da meta levará mais tempo. Kohler observou também que os riscos de aceleração da inflação aumentaram, especialmente devido ao crescimento dos salários. Ela alertou que uma inflação alta poderia impulsionar as expectativas de inflação, algo considerado "altamente indesejável".

Este é um ponto crucial a ser considerado em relação às atas da última reunião do RBA. Após a reunião de novembro, o RBA reconheceu a possibilidade de um significativo aumento nas expectativas de inflação caso a taxa de juros não seja elevada. O Banco enfatizou a extrema importância de evitar mesmo um leve aumento nas expectativas de inflação.

De acordo com os dados mais recentes, as expectativas de inflação do consumidor aumentaram para 4,9% em novembro, comparado ao valor anterior de 4,8%. Este indicador registrou um aumento pelo segundo mês consecutivo, e a uma taxa mais acelerada em comparação com as expectativas da maioria dos especialistas.

Ao conectar todas as informações mencionadas acima, podemos concluir que o debate sobre o aperto das taxas pode ressurgir na agenda, e possivelmente em um futuro muito próximo.

Com relação à 'cautela' de Bullock, é essencial observar que a situação não é tão simples quanto parece. Em minha perspectiva, o mercado interpretou de forma unilateral suas palavras. Comecemos pelo fato de que ela estava discutindo as perspectivas de endurecimento da política monetária e, dentro dessa discussão, mencionou que o banco central deveria ser 'um pouco cauteloso' em relação ao uso das taxas para reduzir a inflação sem aumentar a taxa de desemprego. Nesse contexto, 'cautela' não implica uma recusa em apertar a política monetária, mas sim uma abordagem mais moderada. Segundo alguns especialistas, como o Commerzbank, o banco central provavelmente implementará um aumento da taxa em um futuro próximo, mas não de 25 pontos base, e sim de 15 pontos-base. A cautela do RBA também pode ser evidenciada na determinação da data para esse aumento. Novamente, de acordo com estrategistas cambiais do Commerzbank, é improvável que o banco central endureça a política na reunião de dezembro, possivelmente adiando essa consideração para fevereiro. Nessa época, o banco central terá acesso aos dados sobre o crescimento da inflação na Austrália referentes ao quarto trimestre de 2023.

Portanto, na minha opinião, o tema do aumento da taxa do RBA continua relevante: muitos indícios anteriores (incluindo declarações de Bullock) indicam a disposição do banco central para dar esse passo adicional.

Embora o relatório de inflação do quarto trimestre seja crucial nessa questão, não podemos ignorar a dinâmica mensal do IPC. Os dados do Índice de Preços ao Consumidor de outubro serão divulgados na quarta-feira. As previsões preliminares sugerem uma expectativa de queda para 5,2% após dois meses de crescimento consecutivo (em setembro, o indicador estava em 5,6%). Se, ao contrário das expectativas, o indicador mostrar novamente uma tendência de alta, as perspectivas hawkish do mercado em relação às futuras ações do RBA aumentarão consideravelmente. Nesse caso, o dólar australiano receberá suporte, reforçando a tendência de alta.

Do ponto de vista técnico, é importante considerar as posições compradas. O par AUD/USD no gráfico diário está posicionado entre as linhas média e superior do indicador Bollinger Bands, além de estar acima de todas as linhas do indicador Ichimoku, sinalizando uma tendência de alta. O primeiro alvo para o movimento ascendente é o nível de 0,6670 (linha superior do indicador de Bandas de Bollinger no gráfico diário), enquanto o alvo principal é 0,6750 (banda superior da nuvem Kumo no gráfico semanal).