Menyambut awal minggu perdagangan baru, pasangan mata uang USD/JPY mengambil sikap netral, menunjukkan sentimen hati-hati di kalangan investor menjelang simposium Federal Reserve di Jackson Hole yang dijadwalkan pada tanggal 24-26 Agustus. Semua mata tertuju pada Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, yang pidatonya kemungkinan akan menjadi faktor penting yang memengaruhi lintasan USD/JPY. Apa yang bisa kita harapkan dari pernyataan Powell dan bagaimana itu bisa memengaruhi greenback?

USD/JPY terperangkap dalam channel sideways

Pada Senin pagi, pasangan USD/JPY berada dalam zona netral, dengan kedua mata uang seimbang dan menunjukkan momentum yang kecil.

Beberapa faktor yang saat ini berfungsi sebagai pendorong untuk yen:

1. Meningkatnya harapan atas potensi perubahan kebijakan moneter Bank of Japan, didorong oleh angka inflasi Juli yang tiba-tiba tinggi. Bulan lalu, Indeks Harga Konsumen (CPI) melonjak ke 3,3% per tahun, melampaui prakiraan 2,5%.
2. Kekhawatiran trader atas intervensi Tokyo di pasar, mengingat USD/JPY terus diperdagangkan di atas ambang penting 145.00, level di mana intervensi terjadi tahun lalu.
3. Ketakutan akan resesi global, diperparah oleh pertumbuhan ekonomi Tiongkok yang tersendat. Stimulus fiskal lebih lanjut dari Beijing mungkin meningkatkan yen, mengingat sifatnya yang bergantung pada ekspor.

Kekhawatiran atas perlambatan pertumbuhan global juga mendukung dolar AS, mengingat reputasinya sebagai aset perlindungan. Namun, perbedaan besar dalam kebijakan moneter Fed dan Bank of Japan (BOJ) tetap menjadi katalis terkuat yang memengaruhi pergerakan greenback terhadap yen.

Spekulasi telah lama mengelilingi pendekatan moneter BOJ. Namun, regulator tetap berpegang pada strategi dovishnya, menunjukkan bahwa tidak ada perubahan yang terjadi dalam waktu dekat.

Mengenai Federal Reserve, mayoritas investor mengantisipasi jeda dalam siklus kenaikan suku bunga pada September. Namun, semakin banyak desas-desus mengenai pengetatan selanjutnya menjelang akhir tahun.

Notulen yang baru saja dirilis dari pertemuan FOMC Juli menunjukkan bahwa mayoritas pejabat Fed melihat peningkatan risiko inflasi, yang berpotensi memerlukan langkah-langkah yang lebih hawkish.

Indikator makroekonomi AS yang kuat terus menegaskan kekuatan ekonominya. Konsensus di kalangan para ahli berpendapat bahwa faktor-faktor ini dapat memungkinkan Federal Reserve untuk mempertahankan sikap hawkish lebih lama daripada yang sebelumnya diharapkan.

Pertanyaan yang dihadapi para trader adalah berapa lama Federal Reserve akan perlu untuk mempertahankan suku bunga yang tinggi. Hingga muncul jawaban yang jelas, fase konsolidasi greenback kemungkinan akan berlanjut.

Prakiraan menunjukkan bahwa volatilitas yang signifikan pada mata uang utama USD, termasuk pasangan USD/JPY, diperkirakan muncul pada Jumat ini setelah pidato Jerome Powell di simposium Jackson Hole. Arah mata uang AS akan sangat bergantung pada nada Powell. Jika pasar mengartikan pidatonya sebagai hawkish, dolar mungkin mendapatkan dorongan.

Di sisi lain, nada dovish dari Ketua Fed bisa membuat greenback jatuh di seluruh papan, termasuk terhadap yen.

Apa skenario yang mungkin terjadi?

Mayoritas ekonom yang disurvei oleh Bloomberg percaya bahwa Powell tidak akan menyatakan misi anti-inflasi Fed selesai pada hari Jumat.

Hampir 80% responden menyatakan bahwa pertumbuhan harga konsumen AS akan tetap di atas target dalam beberapa tahun mendatang, memerlukan Fed untuk mempertahankan sikap hawkish, yang biasanya berarti kenaikan suku bunga.

Analis Jerome Schneider percaya bahwa inflasi yang berkelanjutan akan menyebabkan Federal Reserve tidak memiliki pilihan selain mempertahankan suku bunga di atas 5% selama beberapa bulan mendatang. Beliau memprediksi regulator mungkin hanya akan mulai penurunan suku bunga sekitar pertengahan 2024 atau setelahnya.

Kemungkinan besar, Powell tidak akan menentukan jadwal yang pasti selama pidatonya di simposium Jackson Hole. Namun, beliau mungkin dengan halus menunjukkan bahwa siklus pengetatan Fed masih jauh dari selesai.

"Kami memperkirakan nada Ketua Fed lebih seimbang di Wyoming. Beliau kemungkinan akan mengisyaratkan akhir dari siklus pengetatan, tetapi menekankan perlunya mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama," komentar Anna Wong untuk Bloomberg Economics.

Jika investor menerima bukti kuat yang menunjukkan suku bunga tinggi berkepanjangan di AS, dolar dapat menguat di semua lini, dengan USD/JPY menjadi pemenang utama.

Dalam skenario optimis, greenback mungkin menguat terhadap yen menjadi 147 pada akhir pekan, asalkan tidak ada peringatan intervensi dari pemerintah Jepang.

Prospek teknikal

Chart harian mengungkapkan kelelahan bullish untuk pasangan USD/JPY. Momentum yang memudar terlihat pada indikator Relative Strength Index (RSI) dan Moving Average Convergence Divergence (MACD).

Namun, pasangan tetap di atas simple moving average 20-, 100-, dan 200 hari, yang menunjukkan bahwa pembeli masih mendominasi pasar dalam skala yang lebih luas.

Zona yang paling penting untuk dipantau saat ini adalah level support di 145.00, 144.00, dan 143.20, dan level resistance di 145.50, 146.00, dan 146.30.