Pasangan USD/JPY terus pulih dari penurunan tajam minggu lalu. Pagi ini, pasangan berhasil menembus di atas level 139, naik 0,4% pada saat publikasi. Mari telusuri apa yang memicu pergerakan naik dan mengapa beberapa ahli percaya bahwa USD memiliki peluang untuk kembali ke level tertinggi baru-baru ini.

Pemanis pil untuk USD

Mata uang AS tetap berada di bawah tekanan kuat dari spekulasi pasar mengenai akhir dari siklus pengetatan saat ini di AS. Sebagian besar investor mengharapkan Federal Reserve untuk melanjutkan rangkaian kenaikan suku bunga yang terhenti minggu depan. Namun, mayoritas berpendapat bahwa tidak akan ada lagi kenaikan suku bunga tahun ini.

Sentimen bearish di pasar meningkat secara signifikan minggu lalu ketika pasar menerima data inflasi konsumen AS dan pertumbuhan harga produsen yang lebih dingin dari perkiraan.

Guncangan deflasi menyebabkan penurunan mingguan terbesar dalam greenback sejak November 2022. Selama lima sesi terakhir, indeks dolar AS turun lebih dari 2% terhadap sekeranjang mata uang utama.

Selama periode ini, performa terburuk adalah pasangan USD/JPY. Selama tujuh hari terakhir, nilai tukarnya anjlok hampir 3%, mencapai level terendah baru 2 bulan di 137,2 Jumat lalu.

Minggu ini, USD berhasil memenangkan kembali sebagian kerugian awalnya terhadap yen Jepang. Kemarin, pasangan dolar/yen naik 0,1% sepanjang hari, ditutup pada 138,8. Pagi ini, melanjutkan pendakiannya, menembus ambang kunci 139.

Penggerak pertumbuhan greenback adalah laporan penjualan ritel di AS. Meskipun salah satu indikator penting dari ekonomi AS tumbuh lebih buruk dari yang diharapkan pada bulan Juni (0,2% versus 0,5%) yang diantisipasi, belanja konsumen tetap stabil.

"Data yang lebih moderat dari yang diantisipasi menunjukkan bahwa Fed telah membuat beberapa kemajuan dalam perjuangannya melawan inflasi. Namun, kami masih menerima statistik yang cukup kuat, yang dapat berdampak positif terhadap PDB dan permintaan domestik. Hal ini menunjukkan bahwa Fed memiliki alasan yang kuat untuk menaikkan suku pada bulan Juli," kata analis CIBC Capital Markets, Bipan Rai.

Jika regulator Amerika menaikkan suku bunga minggu depan dan mengisyaratkan potensi pengetatan lebih lanjut, itu akan membantu dolar pulih ke segala arah, termasuk terhadap yen.

Dalam laporan baru-baru ini, analis dari Bank of America memperhatikan kondisi oversold pasangan USD/JPY saat ini. Mereka mencatat bahwa lonjakan mata uang Jepang baru-baru ini secara signifikan melebihi fluktuasi yang diharapkan, tetapi debu akan segera mereda dan yen akan kembali ke posisi terendah baru-baru ini.

JPY memupuk harapan palsu

Lonjakan tajam mata uang Jepang terhadap dolar pekan lalu juga dipicu oleh meningkatnya spekulasi tentang perubahan kebijakan pengendalian kurva imbal hasil BOJ pada pertemuan mendatang.

Pembicaraan tentang topik ini memperoleh momentum di pasar setelah publikasi terbaru statistik upah bulan Mei di Jepang.

Pergeseran positif yang signifikan dalam pertumbuhan upah memperkuat keyakinan bahwa inflasi di Jepang akan terus menguat dan akan segera menjadi lebih stabil.

BOJ telah berulang kali menyatakan bahwa pertumbuhan harga yang berkelanjutan adalah syarat utama bagi regulator untuk beralih ke kebijakan hawkish. Kemarin, kepala BOJ kembali menegaskan hal ini pada konferensi pers usai pertemuan G20 di India.

Berbicara pada konferensi pers setelah pertemuan G20 di India, Kazuo Ueda menekankan bahwa BOJ akan mempertahankan sikap dovish karena Jepang masih jauh dari target inflasi 2%.

Membahas perlunya koreksi YCC pada pertemuan Juli, Gubernur BOJ Kazuo Ueda mengatakan bahwa tidak tepat mengubah kebijakan saat ini sampai kondisi mencapai inflasi stabil di 2% terpenuhi.

Komentar dovish Ueda memberi tekanan signifikan pada yen, yang membantu pasangan USD/JPY untuk membentuk koreksi ke atas.

Pemicu potensial selanjutnya untuk pasangan dolar/yen adalah data inflasi di Jepang pada hari Jumat. Statistik yang lebih kuat dapat meningkatkan spekulasi pasar tentang perubahan yang akan datang dalam kebijakan moneter BOJ, yang akan meningkatkan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun dan memicu gelombang penguatan yen lainnya.

Sebaliknya, pertumbuhan harga yang moderat di Jepang akan meyakinkan para pelaku pasar bahwa belum waktunya untuk perubahan. Dalam hal ini, yen dapat melanjutkan penurunan saat ini terhadap dolar.

"Kami perkirakan data bulan Juni pada Indeks Harga Konsumen di Jepang akan menunjukkan bahwa inflasi telah mencapai puncaknya. Hal ini kemungkinan akan memperkuat keyakinan trader bahwa Bank of Japan tidak akan melakukan penyesuaian YCC pada pertemuannya pada 27-28 Juli," catat analis Bloomberg Economics Taro Kimura.

Jika regulator Jepang tidak melakukan perubahan kebijakan saat ini bulan ini, hal itu dapat memberikan pukulan besar bagi yen. Beberapa ahli perkiraan bahwa perkembangan seperti itu akan menyebabkan pasangan USD/JPY naik di atas 140.

Untuk mengembangkan momentum bullish, pembeli pasangan dolar/yen perlu mengatasi resistensi kuat di dekat batas atas kanal tren naik, yang saat ini terletak di sekitar 139,70.

Penghalang penting berikutnya bagi mereka adalah SMA 200 hari, diikuti oleh level psikologis 140,00. Breakout yang menentukan pada level ini akan mendorong trader untuk menutup short position. Akibatnya, bears akan melemah sementara bulls akan mempercepat kenaikannya menuju kisaran menengah 140,45-140,50 menuju 141,00 dan zona jual di 141,25-141,300.

Di sisi lain, pelemahan berkelanjutan pasangan ini di bawah 139,00 dapat menarik pembeli. Jika harga turun di bawah level terendah mingguan di area 137,70-137,65 yang dicapai kemarin, hal itu akan mengonfirmasi penembusan bendera bearish dan mengungkapkan penggabungan SMA 100 hari dan 200 hari di dekat level 137,00. Jika demikian, pasangan ini akan melanjutkan penurunan tajamnya dari minggu lalu.