Le marché des actions aux États-Unis est sous pression alors que les contrats à terme dégringolent, que le VIX augmente et que les rendements du Trésor plongent, signalant une potentielle crise structurelle.

La panique marque le début du T2

La première semaine d'avril s'est transformée en la pire période pour les actions américaines depuis février 2020. Les principaux indices ont chuté de plus de 9 % sur la période de cinq jours, en raison de l'aggravation des turbulences économiques mondiales, notamment de l'escalade de la pression tarifaire des États-Unis. Les investisseurs fuient massivement les actifs à risque, réallouant leurs capitaux vers des liquidités et des placements défensifs.

La panique est aggravée par un manque de direction claire et une volatilité intrajournalière accrue.

Le S&P 500 a clôturé la session de vendredi à 5 074 points et a ouvert lundi avec un écart baissier significatif. Les contrats à terme ont perdu 5 % supplémentaires, et si la pression persiste durant la session principale, une cassure en dessous de 4 860, le niveau de support clé qui a tenu pendant des mois, pourrait se produire. En dessous de ce niveau, les prochaines cibles sont 4 772, 4 682, et le niveau critique de 4 592 points, ce qui représenterait un retracement complet des gains du rallye précédent.

Le Nasdaq 100 glisse également dans une zone dangereuse. Les contrats à terme testent déjà les 16 540. Un mouvement confirmé en dessous de 16 480 placerait l'indice dans une zone à haut risque, avec des cibles à 16 096, 15 714 et le niveau clé de 15 330. Compte tenu du rythme actuel des ventes et de la capitulation généralisée, ces objectifs pourraient être atteints en quelques jours.

Le Dow Jones se maintient juste au-dessus de 36 900, mais la pression sur le niveau de 36 667 s'intensifie. Une rupture à ce niveau ouvre la voie vers 36 409, suivie de 35 990 et 35 315—niveaux de support à long terme.

L'action actuelle du marché reflète non seulement une correction, mais l'émergence d'une nouvelle tendance baissière. Le volume des ventes augmente, signalant une réévaluation structurelle des actifs et un rejet des hypothèses de valorisation antérieures.

Perspective technique : le marché est vulnérable

D'un point de vue technique, le marché est dans une condition rare—suracheté en termes de volatilité, mais survendu en prix. Cela crée de la marge pour des rebonds techniques à court terme.

Cependant, ces rebonds sont probablement utilisés par les investisseurs institutionnels pour réduire leur exposition plutôt que pour initier de nouvelles positions à risque.

Les indicateurs RSI et MACD sur les périodes quotidiennes et de 4 heures sont dans des zones extrêmes, ce qui précède généralement des rallyes correctifs. Pourtant, l'absence de confirmation par le volume et les niveaux élevés du VIX jettent le doute sur la fiabilité de ces signaux.

La cassure des soutiens clés dans le S&P 500 et le Nasdaq 100 réduit considérablement la probabilité d'un retournement en V. Les anciennes zones de support servent maintenant de résistance. Pour le S&P 500, ces niveaux sont 4 917, 4 952 et le seuil psychologique de 5 000—chacun maintenant vulnérable à une nouvelle pression vendeuse. Un schéma similaire émerge dans d'autres indices.

La structure technique ressemble de plus en plus à une rupture de tendance claire, marquée par de nouveaux creux et un passage en phase de marché baissier.

Divergence VIX-rendement : signe d'avertissement systémique

Peut-être le développement le plus révélateur de la semaine est la forte divergence entre l'indice de volatilité VIX et les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans, un indicateur classique d'instabilité structurelle.

Le VIX, baromètre de l'anxiété des marchés, a franchi sa ligne de résistance à long terme et se maintient maintenant au-dessus de 45, des niveaux observés pour la dernière fois lors de crises systémiques majeures, y compris la pandémie et les chocs bancaires. Si la dynamique actuelle se poursuit, les prochains objectifs du VIX sont 46.76, 50.75, 53.22, et 57. Les niveaux de support se situent à 41.25, 37.26, et 34.80.

Parallèlement, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est tombé sous les 4.16%, testant les niveaux psychologiquement importants de 4.00% et 3.90%. Ce ne sont pas seulement des marqueurs techniques. Ils représentent des attentes consensuelles sur l'économie. Les franchir révèle une fuite massive vers la sécurité et des craintes croissantes d'un ralentissement économique.

Les prochains objectifs à la baisse pour les rendements incluent 3,70 %, 3,62 % et 3,32 %, des niveaux historiquement associés à des conditions de récession.

La combinaison d'une volatilité en forte hausse et de rendements en chute libre envoie un message clair : il ne s'agit pas simplement de panique. Cela signale un changement de paradigme du marché, un retrait généralisé du risque face à la demande grandissante pour les obligations gouvernementales.

Conclusion : changement structurel en cours, approfondissement de la phase baissière

La dynamique actuelle du marché indique le début d'un changement structurel du sentiment des investisseurs. La divergence entre le VIX et les rendements à 10 ans n'est pas une anomalie temporaire, car elle reflète une réévaluation fondamentale des perspectives macroéconomiques.

La volatilité en forte hausse, les supports rompus, la capitulation des futures, et un afflux de capitaux vers les obligations suggèrent tous un passage d'une phase de correction à un marché baissier soutenu.

Tant que les rendements obligataires ne se stabilisent pas et que la volatilité persiste, le marché restera probablement vulnérable. Même les reprises temporaires ne feront que peu pour modifier la tendance générale à la baisse. Les décisions à venir de la Réserve fédérale et les données macroéconomiques seront essentielles pour orienter la suite des événements.

Pour l'instant, les investisseurs devraient rester prudents, réduire leur exposition aux actifs risqués, et surveiller de près le VIX et les rendements du Trésor. Ceux-ci sont désormais les indicateurs les plus importants du marché.