La paire EUR/USD a montré une volatilité accrue jeudi sans parvenir à établir un mouvement directionnel clair. Initialement, les traders ont réagi à la publication de l’indice PPI en atteignant un plus bas de 1,5 semaine (le plus bas intrajournalier de jeudi à 1,0464). Par la suite, la paire est remontée au niveau de 1,05, en réponse à la rhétorique de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, pour finalement retomber sous l'objectif de 1,0500. Ce comportement en dents de scie laisse la paire essentiellement dans une fourchette. La situation ressemble à un jeu de tir à la corde, les vendeurs et les acheteurs tirant dans des directions opposées, faisant osciller les prix entre les zones de 1,04 et 1,05.

Le rapport sur l'inflation a montré que la plupart des composants dépassaient les attentes. L'indice des prix à la production (IPP) global mensuel a augmenté de 0,2 % (contre une prévision de 0,3 %), marquant ainsi un deuxième mois consécutif de croissance. Annuellement, l'IPP global a bondi à 3,0 % en novembre, surpassant les prévisions de 2,6 % et enregistrant la croissance la plus rapide depuis mars 2023.

L'IPP de base, qui exclut les prix de l'alimentation et de l'énergie, a correspondu aux prévisions à 0,2 % m/m. Annuellement, il est resté inchangé à 3,4 %, défiant les prévisions d'une baisse à 3,2 %. L'IPP de base a été publié au même niveau en octobre et auparavant - en avril 2023.

Le rapport sur l'IPP complète le tableau fondamental peint par les données sur l'indice des prix à la consommation (IPC) américain de mercredi. L'indice des prix à la consommation global annuel s'est accéléré à 2,7 % (deuxième mois consécutif de croissance), tandis que l'IPC de base est resté à 3,3 % pour le troisième mois.

Ces données mettent en évidence une accélération de l'inflation globale aux États-Unis tandis que l'inflation de base stagne. Cela suggère que la Réserve fédérale ralentira probablement son rythme d'assouplissement monétaire l'année prochaine. Bien qu'une hausse des taux soit prématurée, certains responsables de la Fed ont commencé à suggérer une telle possibilité. Par exemple, Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, a récemment indiqué que des hausses de taux pourraient être envisagées si l'inflation s'accélérait de manière continue.

Comment la Fed réagira aux rapports de novembre sur la croissance de l'IPC et de l'IPP reste inconnu. Avec la période de "silence" de 10 jours de la Fed avant sa réunion, l'impact des rapports de novembre sur l'IPC et l'IPP reste incertain. Le résultat sera révélé mercredi prochain lors de la réunion de décembre, mais la hausse de l'inflation renforce déjà le cas du dollar américain.

La BCE a conclu sa dernière réunion de l'année, réduisant les taux de 25 points de base comme largement prévu. Cette décision était pleinement anticipée, laissant peu d'effet sur les traders EUR/USD. L'attention s'est portée sur les remarques de Christine Lagarde, laissant acheteurs et vendeurs déçus.

Lagarde a reconnu que la reprise économique de la zone euro était « beaucoup plus lente que prévu » et a noté que certains membres de la BCE avaient envisagé une réduction de taux de 50 points de base mais ont opté pour une approche plus mesurée. Ces signaux accommodants ont mis la pression sur l'euro. Cependant, Lagarde a également exprimé des inquiétudes concernant les risques d'inflation, citant les tensions géopolitiques, la hausse des coûts énergétiques, des frais de transport et l'augmentation des salaires et des profits des entreprises.

Lagarde a ajouté que la BCE n'avait pas discuté du niveau du taux d'intérêt neutre, car le définir maintenant est « assez difficile », laissant le sujet pour des discussions futures.

De plus, la BCE a retiré une phrase de sa déclaration accompagnant, qui auparavant s'engageait à maintenir des taux « suffisamment restrictifs aussi longtemps que nécessaire ».

En outre, la BCE a abaissé ses prévisions de croissance pour la zone euro en 2024 à 0,7 % (contre 0,8 %) et a révisé à la baisse sa projection d'inflation à 2,4 % (contre 2,5 %).

En résumé, bien que la BCE ait laissé entendre des signaux habituellement faucons, la banque centrale a clairement indiqué que les réductions de taux se poursuivraient jusqu'au premier semestre 2025, limitant ainsi le soutien à l'euro.

Les fondamentaux mitigés de jeudi ont laissé les traders indécis, ni les acheteurs ni les vendeurs ne prenant le contrôle.

Techniquement, l'EUR/USD n'a pas réussi à franchir le niveau de résistance de 1.0530 (la ligne médiane des bandes de Bollinger sur le graphique quotidien). Pendant ce temps, les vendeurs visaient 1.0440 (la bande de Bollinger inférieure dans la même période), mais l'élan baissier s'est arrêté à 1.0464.

Compte tenu du contexte actuel, de nouvelles baisses de prix semblent probables, car le marché n'a pas encore pleinement intégré l'accélération de l'inflation américaine. Ainsi, utiliser les replis correctifs des prix comme des opportunités pour ouvrir des positions courtes semble prudent. La cible initiale et principale à la baisse est 1.0440, correspondant à la bande de Bollinger inférieure sur le graphique quotidien.