Le taux de change dollar-yen montre à nouveau sa force. Hier, la devise majeure s'est renforcée de plus de 0,8 % et, dans la nuit de mardi à mercredi, elle a poursuivi son spectaculaire mouvement ascendant. Aujourd'hui, au début des échanges asiatiques, la cotation a atteint un nouveau sommet de 10 mois à 147,8. Les experts avertissent que à court terme, la hausse de l'USD/JPY pourrait s'intensifier. Qu'est-ce qui provoquera une nouvelle flambée de cet actif et jusqu'où montera-t-il?

Des vents favorables pour le dollar

La devise américaine, qui a connu la semaine dernière une situation idéale, a bénéficié cette semaine de conditions parfaites pour sa croissance.

Hier, le dollar américain s'est apprécié de plus de 0,6 % par rapport à un panier de devises principales, pour atteindre 104,8, et dans la nuit de mercredi, il a renforcé son impulsion ascendante pour atteindre un maximum de 6 mois à 104,90.

Le principal moteur de la hausse du dollar a été le renforcement des inquiétudes de marché concernant le ralentissement de la croissance économique mondiale après la publication de données macroéconomiques pessimistes en provenance de Chine et d'Europe.

Hier, il est devenu évident que l'activité des services en Chine a connu une croissance au rythme le plus lent depuis huit mois en août, car la demande faible continue d'exercer une pression sur la deuxième plus grande économie du monde.

Pendant ce temps, la situation en zone euro n'est pas meilleure. Le mois dernier, l'indice PMI, qui reflète l'activité dans le secteur des services, a chuté considérablement à 47,9 points, indiquant un risque élevé de récession pour l'économie européenne.

- Les marchés s'inquiètent de plus en plus du ralentissement de la croissance économique mondiale, car la situation en Chine et en Europe est clairement préoccupante. Dans ce contexte, les investisseurs se tournent à nouveau vers le dollar en tant que refuge le plus fiable, a commenté la situation l'analyste Joe Manimba.

Un autre facteur haussier pour le dollar vert reste la politique belliciste de la Réserve fédérale. Malgré le fait que les traders à terme évaluent maintenant la probabilité d'une pause dans le resserrement lors de la réunion de septembre du FOMC à plus de 90 %, il ne faut pas exclure totalement la possibilité d'une nouvelle hausse des taux aux États-Unis cette année.

Les Non-Farm Payrolls publiés la semaine dernière ont montré que le marché du travail américain reste solide. Cela a augmenté les prévisions des investisseurs pour une nouvelle vague de resserrement en novembre.

À l'heure actuelle, la probabilité de ce scénario est de 45 %, alors qu'une semaine auparavant, le marché des contrats à terme l'évaluait à 40 %.

La déclaration d'hier du membre du conseil des gouverneurs de la Fed, Christopher Waller, a également contribué à renforcer les attitudes bellicistes concernant la politique future de l'institution américaine.

La semaine dernière, un fonctionnaire a suggéré que les marchés pourraient se tromper en pariant que la Réserve fédérale avait déjà terminé sa campagne anti-inflationniste.

« Pour l'instant, je ne vois rien qui pourrait conduire à une nouvelle augmentation du coût des emprunts aux États-Unis. Cependant, je ne me précipiterais pas pour tirer des conclusions, et préférerais attendre les prochaines données, qui, comme l'expérience le montre, pourraient se révéler choquantes et indiquer une pression des prix plus forte que prévu », a déclaré le fonctionnaire.

Sur cette toile de fond, hier, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a bondi de 8 p.b., atteignant 4,26%. Comme d'habitude, le yen a été la principale victime de cette hausse soudaine.

Dans la nuit de mardi à mercredi, le cours de la devise japonaise a chuté de plus d'un yen par rapport au dollar. Les commentaires dovish du membre du conseil de la BOJ, Hajime Takata, ont exercé une pression supplémentaire sur le JPY.

L'officiel a déclaré que la banque centrale devrait maintenir une politique accommodante avec patience, compte tenu de l'incertitude très élevée concernant les perspectives de prix.

Cette rhétorique a renforcé les inquiétudes du marché quant à la poursuite de la forte divergence monétaire entre les États-Unis et le Japon, ce qui a provoqué une volatilité à la hausse de la paire dollar-yen.

USD/JPY pourra-t-il continuer sa progression ?

Le pic nocturne de yen n'est pas passé inaperçu. La baisse brutale de la devise japonaise a provoqué un avertissement sur l'intervention monétaire le plus sévère depuis un certain temps de la part de Tokyo.

Mercredi matin, le principal diplomate monétaire japonais, Masata Kanda, a déclaré que le gouvernement japonais était prêt à prendre les mesures nécessaires si les mouvements spéculatifs autour du yen se poursuivaient.

L'intervention verbale des autorités japonaises a aidé le JPY à se renforcer par rapport au dollar. Au moment de la préparation de la publication, le yen a augmenté de 0,4%, atteignant 147,06.

Cependant, la plupart des analystes estiment que dans un proche avenir, la devise majeure pourrait revenir à son récent sommet et même atteindre de nouveaux sommets, si le dollar reçoit aujourd'hui une nouvelle impulsion de croissance sous la forme de données solides sur l'activité économique dans le secteur des services aux États-Unis.

Les économistes prévoient maintenant que l'indice d'activité économique dans le secteur des services ISM restera supérieur à 50 en août, car pendant 37 des 38 derniers mois, cet indicateur est resté constamment au-dessus de ce seuil.

Rappelons que en juillet, l'ISM Non-Manufacturing s'est établi à 52,7. Si cette fois-ci, l'indicateur dépasse à nouveau les 52 points, cela témoignera non seulement de la poursuite de la croissance de l'économie américaine, mais aussi de l'inflation persistante.

- L'activité économique stablement élevée dans ce secteur signifie que la hausse des prix restera soutenable et ne reculera probablement pas dans un avenir proche. Une telle perspective pourrait renforcer les convictions hawkish sur le marché concernant la stratégie future de la Réserve fédérale, a souligné l'analyste Yohei Elam.

Selon l'expert, si les statistiques d'aujourd'hui s'avèrent réellement solides, cela renforcera le dollar dans toutes les directions, y compris face au yen.

Il est vrai qu'avec le fort risque d'intervention monétaire, la dynamique de la paire USD/JPY pourrait ne pas être aussi intense que celle des autres majeures en dollars. Cependant, il ne faut pas totalement exclure la possibilité d'une forte augmentation des cotations.

De nombreux analystes estiment que la Banque du Japon n'adoptera aucune mesure pour protéger sa monnaie tant que le yen ne baissera pas face au dollar à 150. Sur la base de cette hypothèse, on peut conclure que la paire USD/JPY a encore du potentiel de croissance.

Du point de vue technique, la cotation reste orientée à la hausse. La prochaine cible des taureaux est le niveau psychologiquement important de 148,00, suivi du pic de novembre dernier à 148,82, puis du niveau rond de 149,00.

D'autre part, les vendeurs doivent maintenant rompre la barre des 146,09 pour prendre l'avantage. La cassure de ce niveau ouvrirait rapidement la voie au niveau de 144,62, puis à 144,00.